郑棉 不具备大涨基础
近期郑棉强势下跌，主力合约重返万三上方。目前，疫情已获得掌控，下游相继停工，但市场需求仍然受到较小影响，且库存更为充裕，郑棉嗣后不具备大上涨基础。开工率较慢下降随着疫情的掌控，自上周开始，纺织下游相继停工。 分区域来看，山东地区纺企停工亲率较高，严重不足50%；其次是江苏；其他地区停工亲率仍然较低。停工后，受限于人员到岗等因素，企业开工率并不低。截至上周五，纱线企业开工率指数为35%，而坯布开工率指数将近30%。
近期郑棉强势下跌，主力合约重返万三上方。目前，疫情已获得掌控，下游相继停工，但市场需求仍然受到较小影响，且库存更为充裕，郑棉嗣后不具备大上涨基础。开工率较慢下降随着疫情的掌控，自上周开始，纺织下游相继停工。
分区域来看，山东地区纺企停工亲率较高，严重不足50%；其次是江苏；其他地区停工亲率仍然较低。停工后，受限于人员到岗等因素，企业开工率并不低。截至上周五，纱线企业开工率指数为35%，而坯布开工率指数将近30%。
纺织科劳动密集型行业，一条生产线同时必须有所不同工种展开协作，较少了一个工种，生产线就无法启动。因疫情防控必须，人员到岗无法齐备，即使人员抵达了工作地，网卓新闻网，因隔绝市场需求也无法立刻上岗，开工率受到影响是必定的。另外，企业停工也必须一定的防疫条件，这也是影响开工率的主要因素之一。我们指出，随着疫情的减轻，下游开工率将是一个较慢下降的过程。
补库市场需求延后从总量上看，1月国内棉花商业库存为501万吨，该存量创近年来新纪录，较去年同期减少17万吨。从销售工程进度上看，国内新棉销售进度缓慢。截至2月21日，全国新棉销售率为49.1%，同比提升5.7个百分点，增幅倒数三周上升；新疆销售47.2%，增幅亦倒数三周回升。
根据国家棉花市场监测系统调查，截至2月初，被抽样调查企业棉花平均值库存用于天数大约为54.1天，环比减少22.2天，同比增加9.5天。其中，以湖南、湖北、河北三省的原材料库存派，纱线和坯布库存某种程度环比大幅提高。纱线库存为 33.3 天销售量，环比减少 13.6 天，同比增加 11.7 天；布库存为 60.7 天销售量，环比减少 17.1 天，同比增加 25.8 天。
在下游市场需求暂不的情况下，原材料以及纱线、坯布库存更为充裕。因停工较慢，库存消耗较快，短期内无法唤起补库市场需求。
蝗灾影响受限美国农业部2月供需报告中调减了我国消费量预估100万包。疫情造成国内棉纺产业投产三周左右，下游市场需求也基本正处于衰退状态。即便疫情过后，不受开工率严重不足以及下游市场需求不欠佳影响，棉花消费量也无法大幅度快速增长。
从去年12月起，蝗灾在东非地区就开始大大蔓延到。非洲、红海两侧和西南亚沦为重灾区，乌干达、坦桑尼亚、印度、巴基斯坦也陆续受到威胁。
印度和巴基斯坦两国棉花产量合计占到全球产量的比例超过30%，当前，印度和巴基斯坦的棉花大部早已进账，沙漠蝗虫有可能对本年度的棉花产量影响并不大，如果持续，可能会对印巴两国新的季棉花作物产生潜在威胁。不过，据新华社消息，当前印度蝗灾已基本完结。而我国边境地区昆仑山脉和喜马拉雅山脉隔绝，蝗虫很难跨过高海拔的严寒地区，此次沙漠蝗虫灾害无法影响到我国新疆地区。综上所述，原材料库存充裕，下游停工较慢，用棉企业补库市场需求后武；纱线和坯布开工率不低，终端市场需求上升，棉纺产业链整体活力严重不足，郑棉嗣后不具备大上涨基础。
3—5月是国内棉纺行业传统旺季，注目下游订单情况以及北半球植棉面积预期的变化。
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