过山车上的喜临门 上半年业绩下降7成
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 id="stock_sh603008">喜临门 喜临门 2020年上半年业绩上升7成，并不想人实在车祸。公司上市至今将近10年，本就是一段过山车般的旅程。 公司2012年以“床垫第一股”的身份上市，彼时虽体量并未多达10亿元，但净利率多达10%。随后之后打开“上市魔咒”，盈利能力大幅下降。2015年跨界收购影视公司远水解了近怯，却在2018年因商誉减值陷于巨盈，并引起一系列连锁反应。
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 id="stock_sh603008">喜临门 喜临门 2020年上半年业绩上升7成，并不想人实在车祸。公司上市至今将近10年，本就是一段过山车般的旅程。
公司2012年以“床垫第一股”的身份上市，彼时虽体量并未多达10亿元，但净利率多达10%。随后之后打开“上市魔咒”，盈利能力大幅下降。2015年跨界收购影视公司远水解了近怯，却在2018年因商誉减值陷于巨盈，并引起一系列连锁反应。
至今，影视公司依然在风化公司家居业务的盈利，按照目前的业务进展来看，这个坑，短时间依然堆反感。 2019年通过提高毛利率、掌控销售费用构建了一段时间的兴起，2020年又不能打开大规模降价促销的恶性循环。
命途多舛的喜临门，何时才能步入自己的稳定增长曲线？ 业绩下降7成 7月23日，喜临门（603008.SH）透露2020年中报，沦为A股家居板块首家透露半年报的上市公司。 1-6月，公司营业收入19.76亿元，同比快速增长-3.23%，归母净利润4248.96万元，同比快速增长-72.25%，经营活动产生的现金流量净额-1.95亿元，同比上升193.49%。 公司回应，业绩上升的主要原因为一季度的疫情影响营业收入及毛利率，二季度公司营业收入及净利润分别快速增长了10%及3.54%。 今年上半年翻新、卖家居的各位，应当都省了不少钱。
喜临门主营业务为以床垫为核心的客卧家具，产品还包括床垫、床、沙发其涉及设施。截至2020年6月底，公司旗下喜临门、喜眠、MD沙发、Chateau d''Ax客厅家具等各大品牌，共计享有3183家专卖店。 喜临门2012年上市沦为“床垫第一股”，其最主要的竞争对手 顾家家居 （603816.SH），则要等到4年后才在上交所敲钟。 不过，上市即巅峰，随后数年，公司的业绩就像走到了过山车，跌宕起伏。
上市头3年，公司营业收入稳步增长，但净利润经常出现下降，清净利率从2012年的11.34%上升至2014年的7.28%。 2015年的跨界收购影视资产一段时间提振了公司业绩。但就像我们熟知的其他收购案例一样，业绩允诺期之后，标的公司业绩大变脸，造成公司因商誉减值等原因，巨盈4.38亿元。
2019年公司长时间扭亏，通过提高毛利率、掌控销售费用等方式吸管盈利，让公司扣非净利润只得返回2017年的水平。 跨界重组遗祸至今 喜临门创始人陈阿裕17岁开始在木器厂当学徒，22岁时用仅有的1000元钱兴办了软垫厂，随后喜临门正式成立，一步步茁壮为中国仅次于的床垫品牌之一。 上市之后，陈阿裕不甘心只做到实业，业绩下降的当口，正逢彼时跨界重组火热，之后置身其中。
2015年2月底，喜临门在清盘三个多月后发布重组预案，以现金7.2亿元并购绿城传媒100%股权。 绿城传媒主营业务为影视，投资、发售了《眼中钉》、《刀剑上的行驶》、《护国大将军》、《代号十三钗》、《警匪孤岛》等十余部电视剧。 正如其名号所指，绿城传媒与绿城地产关系很深。
绿城传媒创办时，绿城有限公司持有人三分之二的股权，宋卫平兼任董事长。2014年，绿城有限公司将股权转让给操盘手周伟成，周伟成兄弟沦为公司的实际掌控人。 尽管当时对绿城传媒资产负债率、存货金额、贴现账款规模、并购增值率等批评颇多，但喜临门最后还是已完成并购，将绿城传媒改名为晟善华视。 2015年-2017年标的公司的业绩允诺分别为6850万元、9200万元、12000万元，2016年之后未完成业绩允诺，补偿1566.19万元。
2018年，喜临门影视板块营业收入上升79.96%，毛利率上升了85.88个百分点，为-31.66%。影视子公司晟善华视亏损6051.81万元，计提商誉减值2.89亿元。 2019年，晟善华视再次亏损6201.52万元，当年公司计提商誉减值245.76万元。
值得一提的是，在喜临门谋划并购绿城传媒期间，陈阿裕侄子陈海峰，内幕交易公司股票利润133.84万元，被有关部门搜出，2017年被浙江证监局行政处罚。 2018年初，在资本市场还没有倒是的喜临门耗资近3亿有限公司米兰光碟，将国际沙发品牌MD和Chateau d''Ax收益麾下。 因这两笔交易，截至2020年6月底，公司商誉余额依然高达5.38亿元。
主业低迷多年 2018年喜临门影视业务瓦解引起商誉减值造成巨盈，引发了一系列连锁反应。 其中最必要的就是公司股价。
2018年下半年至2019年初，公司股价不了了之都好比。 陈阿裕股权80%的华易投资为喜临门有限公司股东，所所持股份近乎全部质押。股价持续暴跌，爆仓危机一触即发。
2018年底，喜临门与顾家家居同时发布公告称之为，顾家家居将转让华易投资所所持公司股权，交易已完成后，顾家家居将沦为公司的有限公司股东。 市场较为寄予厚望这场交易的潜在逻辑：顾家家居核心产品为沙发，必须喜临门来补足床垫业务的短板；喜临门主营业务低迷多年，必须抱着个大腿，寻求发展。 A不吃A，行业收购，实控人更改，多重话题引发很大注目。
随后，公司股价强势声浪。 尽管半年之后交易搁置，但两家皆大欢喜、和平恋情。喜临门急了一口气，渡河危机；顾家家居早前在二级市场购入了喜临门股票，媒体测算收益率多达50%。
不管它们当时真为有交易之意，或是一场纯粹的资本合谋，A股“床垫第一股”妓女，还是令人感慨深感。 这几年，喜临门较低毛利的酒店家居业务大大传输，毛利率更高的C末端业务规模强势快速增长，整体营收规模6年翻两番，但是，公司的整体盈利却每况愈下。 按产品来算，公司原本的核心产品床垫几无快速增长，并购而来的MD和Chateau d''Ax品牌沙发业务沦为近年的快速增长主力，他们能否长年平稳地贡献业绩，还须要时间来检验。
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